添加日期：2017年3月28日 閱讀：1775
據數據顯示，2016年中國醫(yī)療行業(yè)并購的數量超過400起，金額超過1800億，其中海外并購超過200億，無論并購數量、金額還是質量均創(chuàng)出新高�！爸袊】捣⻊债a業(yè)的春天才剛剛開始。”有知名投資人豪言：“2017年該產業(yè)一定會出現(xiàn)超過10億美元量級的并購案�！�
進入2017年，如何在這場十萬億級別的盛宴中占據一席之地?日前，在第六屆中國醫(yī)療健康產業(yè)投資與并購CEO峰會上，數十位中外業(yè)界大咖云集，展開了一輪輪頭腦風暴，為2017年行業(yè)投資并購出謀劃策。
醫(yī)院仍是資本主攻方向
作為健康產業(yè)亟待開發(fā)的一處“金礦”，醫(yī)院成為資本競逐的高地，各路資本看中的是公立醫(yī)院改制的政策紅利。
在業(yè)界看來，2017年，醫(yī)療產業(yè)投資的“風口”將繼續(xù)停留在醫(yī)療服務領域，其中醫(yī)院尤為各路資本所看好。
統(tǒng)計數據顯示，2016年，A股上市公司并購醫(yī)藥類資產案例高達235起，涉及的并購領域主要包括中西藥、醫(yī)療保健用品、設備及技術等。其中，作為醫(yī)療服務“主戰(zhàn)場”的醫(yī)院成為資本競逐的高地。2016年，共有9家上市公司并購醫(yī)院資產。進入2017年，上市公司“從醫(yī)”熱情持續(xù)高漲，截至3月24日，已先后有益佰制藥、宜華健康等6家公司并購醫(yī)院資產。
以宜華健康為例，今年3月，其子公司達孜賽勒康以1.728億元收購余干仁和醫(yī)院有限公司60%股權，成為宜華健康在江西省布局的第三家醫(yī)院。自2014年由地產轉型“從醫(yī)”之后，宜華健康積極打造以醫(yī)療機構為核心的醫(yī)療健康產業(yè)平臺，目前業(yè)務涉足醫(yī)院后勤服務、醫(yī)院管理、癌癥治療及養(yǎng)老等。記者采訪宜化集團董事會主席劉紹喜了解到，目前集團已將“高端醫(yī)療”作為未來重點布局的領域之一，將打造一個省內規(guī)模*大、國內*先進的國際級醫(yī)療及康復養(yǎng)老總部企業(yè)，服務范圍將立足粵東、輻射全國、面向華僑、覆蓋東南亞。
據記者不完全統(tǒng)計，目前A股布局民營醫(yī)院的上市公司已有近40家。其中，愛爾眼科、通策醫(yī)療、恒康醫(yī)療等主要專注于眼科、齒科、腫瘤等�？七B鎖;康美藥業(yè)、馬應龍等借助在中醫(yī)藥領域的優(yōu)勢，積極投身中醫(yī)院及中醫(yī)門診建設;復星醫(yī)藥、華潤醫(yī)療、中信醫(yī)療、北大醫(yī)療等則憑借多年的積累，已成為國內四大醫(yī)療集團。
不少上市公司高管向記者坦言，積極“從醫(yī)”是因為看好我國公立醫(yī)院改制的政策紅利。今年1月，國務院發(fā)布《“十三五”衛(wèi)生與健康規(guī)劃》再次強調，大力發(fā)展社會辦醫(yī)，放寬社會力量舉辦醫(yī)療機構的服務領域要求，支持社會力量以多種形式參與健康服務。另有數據顯示，2015年，中國非公立醫(yī)院達到14518家，已經超過了公立醫(yī)院的13067家。但是，非公立醫(yī)院的盈利規(guī)模只有公立醫(yī)院的10%左右，僅為2000多億元，遠遠低于西方發(fā)達國家及日本的水平。山藍資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉道志直言：“發(fā)展和投資醫(yī)院管理集團已經成為中國的一項明確和長期的醫(yī)療發(fā)展計劃，也是社會資本未來幾年的主攻方向�！�
醫(yī)院資產作為健康產業(yè)亟待開發(fā)的一處“金礦”，如何科學理性地對之投資并購，受到市場廣泛關注。某券商醫(yī)療健康行業(yè)投資總監(jiān)告訴記者：“眼科、齒科、骨科等�？漆t(yī)院運營相對穩(wěn)定且盈利能力較強，目前普遍受到資本青睞。綜合性醫(yī)院并購整合則需要雄厚的資金、成熟的管理能力等多方面支持，否則醫(yī)院可能面臨運營及盈利難度較大的風險�！痹谄淇磥�，“從醫(yī)”熱還需冷思考，企業(yè)盲目并購導致醫(yī)院無法維系，*終仍要面臨新一輪的產業(yè)兼并重組，而綜合實力雄厚的華潤醫(yī)療、中信醫(yī)療、北大醫(yī)療及復星醫(yī)藥等四大醫(yī)療集團有望勝出。
值得關注的是，從目前資本“從醫(yī)”的案例來看，投資高端醫(yī)院似乎受到普遍青睞。就醫(yī)院定位而言，弘暉資本執(zhí)行董事姜燕燁從投資人的角度指出，有兩類醫(yī)院診所適合走高端路線：一是婦產科、兒科等側重服務品質的領域;二是口腔、醫(yī)美等偏消費類的小而美的市場。
不過，首都醫(yī)科大學三博腦科醫(yī)院院長張陽則從醫(yī)院經營實踐總結稱，高端技術才是服務的核心，醫(yī)院的定位關鍵靠技術能力決定�！叭┑慕洜I定位就是技術、品質、服務，技術為先，品質是價格和優(yōu)質醫(yī)療的性價比，服務是在醫(yī)療服務過程中把對人性的尊重和關懷植入進去�！睆堦栔毖�，如果民營醫(yī)院的醫(yī)療技術能力不行，大多數老百姓會用腳投票，大量流向公立的三甲醫(yī)院。盡管對那里的服務、環(huán)境不滿意，但是老百姓*終去是要解決問題的。
創(chuàng)新藥迎來黃金時代
創(chuàng)新藥正迎來黃金時代。如何把握創(chuàng)新藥的商機?不少藥企的共識是，在加強自身研發(fā)實力的同時，還需借助資本的力量。
如果說醫(yī)院還是健康產業(yè)亟待開發(fā)的一處“金礦”，那么創(chuàng)新藥則正迎來黃金時代。2015年以來，國家關于嚴格新藥審批、開展仿制藥一致性評價等改革措施在保證藥品質量的同時，實質則是鼓勵藥企積極投身新藥研發(fā)，全面提升我國藥品質量。今年3月17日，國家藥監(jiān)總局發(fā)布《關于調整進口藥品注冊管理有關事項的決定(征求意見稿)》，在業(yè)界看來，將為我國創(chuàng)新藥真正接軌國際、實現(xiàn)中國新藥同步全球臨床上市帶來積極影響。
藥明康德**財務官兼投資官胡正國稱：“這是一個很好的先兆�！睋私猓蛎磕甑男滤幃a出量很低，*好的年份是2015年，有45個新藥。2016年，美國FDA只批準了22個新藥，是過去幾年新藥批準數量較低的一年�；乜粗袊�，過去十年歐美上市的新藥中，只有三分之一在中國上市，時間上延后6至10年不等，這在一定程度上阻礙了我國創(chuàng)新藥的發(fā)展及臨床應用。胡正國表示，此次國家加速進口藥審批，允許進口藥在中國及海外同步申報臨床，將有望縮短中國與歐美等國家在創(chuàng)新藥研發(fā)應用上的差距。
就A股市場來看，創(chuàng)新研發(fā)實力較強的貝達藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、信立泰、天士力等醫(yī)藥生產企業(yè)，以及在創(chuàng)新藥研發(fā)中充當重要角色的醫(yī)藥外包服務公司如泰格醫(yī)藥、博騰股份、博濟醫(yī)藥等，都將在創(chuàng)新藥的系列政策紅利中充分受益。其中，貝達藥業(yè)自主研發(fā)的國家1類新藥埃克替尼，是我國第*個擁有自主知識產權的小分子靶向抗癌藥，2015年在國內治療肺癌的小分子靶向抗癌藥物市場占有率已達28.16%，且仍有較大的市場空間。據悉，截至去年6月底，貝達藥業(yè)共有20個在研項目，其中涉及6個一類及二類新藥在研項目。
作為國內創(chuàng)新藥企業(yè)開拓藥業(yè)的創(chuàng)始人及CEO，童友之認為，中國創(chuàng)新藥實現(xiàn)彎道超車的關鍵在于“專注本土創(chuàng)新研發(fā)”。童友之同時道出了部分新藥企業(yè)的一個通�。骸耙源蠓肿铀幬餅槔�，很多是在別人證明靶向肯定能成藥的情況下，一股腦撲上去做�！倍聦嵣希桶┌Y而言，中國與歐美等國的癌譜存在差異化，我國在胃癌、肝癌及食管癌的發(fā)病率遠遠高于西方國家�！斑@就給了中國新藥企業(yè)一個警示，我們不能寄希望于國外的跨國企業(yè)幫我們解決重大疾病問題，我們要靠自己的力量來解決這些癌譜上的差異，致力于本土創(chuàng)新研發(fā)出更好的產品�！�
本草資本合伙人劉千葉對此表示認可：“在國內創(chuàng)新藥環(huán)境向好的情況下，今后會加大對創(chuàng)新藥項目的投資，新藥可能占到基金的50%以上。不過，新藥馬太效應很強，就同一靶點同一代的藥品而言，如果在三五名開外，我們的興趣就不大了�！痹谄淇磥�，目前國內藥企多數還處于粗放的新藥研發(fā)。投資新藥，在關注藥品成藥性安全有效的同時，還要看其商業(yè)價值——是不是有臨床需求?*終能不能賣得出去?未滿足的臨床需求才是*大的商機所在。
如何把握創(chuàng)新藥的商機?不少藥企的共識是，在加強自身研發(fā)實力的同時，還需借助資本的力量。童友之建議：“根據國內臨床需求，在國內研發(fā)及新藥企業(yè)比較薄弱的領域，可利用資本的力量直接收購國外的一些比較前期的項目，對這些項目展開臨床試驗�！毙帕⑻┛偨浝碇眄n英杰也表示，就新藥及仿制藥的資源分布來看，公司目前越來越傾向于投入創(chuàng)新藥，公司將積極篩選國外的新技術、中國的好項目，以支持信立泰做強創(chuàng)新藥板塊。
“新醫(yī)療”釋放出新商機
以人工智能和機器人醫(yī)療應用為主要內容的技術研究、產品開發(fā)及并購投資將迎來蓬勃發(fā)展，以技術創(chuàng)新和模式創(chuàng)新為特色的“新醫(yī)療”正逐步釋放巨大商機。
今年政府工作報告**寫入的“人工智能”，為醫(yī)藥界送來了一股投資清流。在第六屆中國醫(yī)療健康產業(yè)投資與并購CEO峰會上，有不少企業(yè)家和投資人認為，以人工智能和機器人醫(yī)療應用為主要內容的技術研究、產品開發(fā)及并購投資將迎來蓬勃發(fā)展，以技術創(chuàng)新和模式創(chuàng)新為特色的“新醫(yī)療”正逐步釋放巨大的商機。
數據顯示，人工智能醫(yī)療應用未來五年將迎來爆發(fā)式增長，應用領域將涉及醫(yī)學影像、輔助診療、藥物開發(fā)和健康管理等。此外，醫(yī)療機器人行業(yè)將在未來五年開發(fā)出15到20個專門性的醫(yī)療機器人醫(yī)療系統(tǒng)，滿足一些復雜性手術，包括心血管介入、神經外科、血管外科、內鏡下手術、腫瘤手術等。山藍資本劉道志表示，隨著未來幾年各類專業(yè)型的手術機器人問世，全球醫(yī)療機器人產業(yè)規(guī)模將從2015年的74.7億美元增長到2020年的114億美元，值得產業(yè)資本重點關注。
火山石資本創(chuàng)始合伙人章蘇陽同樣看好人工智能所釋放的“新醫(yī)療”商機。在其看來，2016年醫(yī)療投資仍然空前火熱，醫(yī)療板塊投資回報也非常可觀。2017年，醫(yī)療投資領域可能會出現(xiàn)更多新的技術，如人工智能與醫(yī)療的結合等�！澳壳搬t(yī)療無論發(fā)展速度還是技術融合速度都非�？欤瑐鹘y(tǒng)產業(yè)安全墊較高，新興產業(yè)則具備快速成為獨角獸的潛力。2017年中國的醫(yī)療產業(yè)一定會出現(xiàn)超過10億美元量級的并購案。”
回看2016年醫(yī)療并購案例，復星醫(yī)藥、博實股份等已率先布局醫(yī)療機器人市場。去年12月，復星醫(yī)藥與美國直觀醫(yī)療器械公司啟動戰(zhàn)略合作，雙方將共同注資1億美元在上海成立合資企業(yè)，主要研發(fā)、生產和銷售針對肺癌早期診斷及治療的基于機器人輔助導管技術的創(chuàng)新產品。博實股份則與蘇州高新區(qū)管委會合作，助力蘇州高新區(qū)醫(yī)用機器人及智能裝備創(chuàng)新產業(yè)發(fā)展。此外，楚天科技則通過定增募資投資“年產300臺套高端生物醫(yī)藥智能裝備及醫(yī)療機器人建設”，提升制藥生產的智能化水平。
值得關注的是，以體外診斷、基因檢測為主的生物技術領域正成為資本青睞的“新醫(yī)療”寵兒。記者統(tǒng)計數據發(fā)現(xiàn)，2016年A股上市公司并購生物技術的案例達56起，約占醫(yī)療產業(yè)并購總數的24%，較2015年增長超過10%。目前A股市場除正在IPO排隊的華大基因之外，已有達安基因、迪安診斷、科華生物等數十家上市公司搭上基因測序的“早班車”，欲搶食千億級別的精準醫(yī)療市場。
醫(yī)藥界投資人普遍認為，隨著精準醫(yī)療時代的到來，生物技術、生物大數據是不容錯過的投資方向，其中基因測序、基因編輯以及細胞免疫治療等已逐漸成為市場追逐的熱點。業(yè)內人士指出，基因測序在生育健康、腫瘤診療、新藥研發(fā)和醫(yī)學基礎研究應用較多，無創(chuàng)產檢(NIPT)是目前產業(yè)化程度較高的領域，腫瘤領域應用市場空間巨大。劉道志表示：“細胞免疫治療這項基于基因工程技術的新型療法，正成為治療癌癥的新支柱，為從事產品開發(fā)和推廣的公司創(chuàng)造了極高的市場潛力，也吸引了海量的投資。在過去的一兩年，不論美國還是中國，在這個領域的投資都非常巨大�！�
除以技術創(chuàng)新驅動下的“新醫(yī)療”機會之外，商業(yè)模式創(chuàng)新所激發(fā)的“新醫(yī)療”機會也在近兩年得到政策和資本的雙重支持，互聯(lián)網醫(yī)療既是其中代表。較之移動醫(yī)療、互聯(lián)網醫(yī)療在2014年、2015年的火爆態(tài)勢，2016年該產業(yè)投融資已漸趨理性。分享投資管理合伙人黃反之認為，互聯(lián)網醫(yī)療的投資機會仍然存在，但需要反思投資方式，過去兩年市場主要關注C端的機會，而未來面向B端的服務或更具變現(xiàn)的價值。
劉道志則直言，互聯(lián)網醫(yī)療實際上是一種分享經濟在醫(yī)療中的應用。在其看來，中國的醫(yī)療分享市場潛力非常巨大，預計到2020年，中國的醫(yī)療分享市場規(guī)模會達到800億，主要的發(fā)展趨勢在于線下、線上融合發(fā)展，還有新興技術和醫(yī)療分享深度互動融合。
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